Si on considère que le natgas est au plus bas aujourd'hui a la bourse, combien de temps faut-il pour avoir le plancher chez nos fournisseurs belges ? En fixe idéalement si on suppose le plancher.
Ou reformulé : a quelle vitesse doit-on agir si on remarque un emballement qui confirmerait que le plancher est passé ?
La question est en définitive: quelle est la corrélation entre le prix du gaz sur le marché international (spéculatif), et le prix dans les hub d'échanges physiques locaux (ZeeBruge et Pays-bas) que sont le ZTF et le TTF.
Pas évident. S'il est vrai que le prix local dépend du marché international, il dépend aussi de l'offre et de la demande locale, elle même conditionnée par la météo, les réserves, les quantités d'arrivage etc...
Y a t il un effet retard actuellement? Je ne penses pas. Les 2 courbes Natgas/TTF suivent pour le moment un trend identique. C'est juste que les 2 courbes renvoient à 2 réalités économiques différentes. Ce n'est pas par ce que le NatGas est au plus bas, que le TTF l'est aussi, et inversément.
Le prix max TTF en 2022 a été atteint le 26 Août, et vers le 22 sur le NG1, soit un décalage de 4 jours.
Par contre le TTF a connu une flambée vers le 7 mars, qui n'a pas eu lieu sur le NatGas. etc...
Bref si on met les 2 courbes côte à côte sur les 5 dernières années, on peut voir qu'il y a une corrélation générale, mais qu'elle n'est ni automatique, ni soumise à un effet de retard. (
TTF1! Graphiques et cotations — TradingView et
Graphique & cotations Futures Gaz naturel — TradingView)
Mon idée, (et c'est juste un feeling), c'est que en deça d'un certain niveau (2500Usd), l'influence du marché international sur les prix locaux est nettement moindre.
Du coup même si le NatGas est historiquement bas, ce n'est pas encore le cas du ZTP ou du TTF qui viens juste de passer en dessous de 50 eur. => J'avoue que c'est un peu plus tôt qu'escompté, mais je ne penses pas que l'on soit déjà au bas de la courbe. Attendez de voir ce qui se passe le 2 puis le 9 mars et vous verrez bien... Avec un TTF à 40, vous pourriez bien vous retrouver avec un fixe à 8cents. Mais toujours faut il que les opérateurs aient le courage de se lancer. Actuellement, on est toujours autour de 10c. en fixe.. ce qui est assez cher quand on sait que l'hiver 23 se négocie +/- 56€/MWh sur les marchés à terme.(
Dutch TTF Natural Gas Futures | ICE (theice.com))
A+
